• 莫让乡村卫生成乡村振兴短板 2019-07-17
  • 世界杯黄历:日本换帅对战黑马“小哥” 2019-07-17
  • 户口迁移耽搁了17年 诸暨籍女子找回“迟到”的身份 2019-07-14
  • 第二届一带一路网络媒体责任论坛暨全国百家网络媒体总编看重庆 2019-07-10
  • 奥迪面临新一轮排放作弊调查  全球涉6万辆A6A7 2019-07-10
  • 趣闻世界各地达人街头上演高难度瑜伽 2019-07-09
  • 蚌埠市区工业建设项目50个工作日内完成施工许可证审批 2019-07-09
  • 证监会修订上市公司治理准则 强化控股股东等约束 2019-06-24
  • 迷你书屋,让阅读无处不在 2019-06-18
  • 全球电影进入白银时代中后期 票房达406亿美元 2019-06-18
  • 共产党新闻网—资料中心—中国共产党重要会议 2019-06-12
  • 辽宁:电商成为精准扶贫的“利器” 2019-06-12
  • 大力弘扬革命传统传承红色基因 持续深化作风建设造福老区人民 2019-06-10
  • 澳媒编辑被诉诽谤华裔商人 庭审闪烁其词状态窘迫 2019-06-10
  • 反制更快更强更准!中国坚决打赢对美贸易自卫反击战! 2019-06-07
  • 陕西快乐十分中奖助手

    陕西快乐十分中奖助手> 研究报告>行业研究>

    陕西福彩快乐十分开奖:中国经济时评:本次降准是一次出色的创新

    陕西快乐十分中奖助手 www.cylaz.com

    《中国经济周刊》特约评论员 葛丰

    (本文刊发于《中国经济周刊》2018年第18期)

    中国人民银行从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

    本次降准在去杠杆任务推进过程中多少有几分出人意料,但若结合种种具体情况通盘考量,则又显然在情理之中,依据在于:

    首先,本次降准真正释放出的流动性非常有限,因为通过降准虽然可一次性释放资金13000亿元左右,但央行同时要求商业银行各自按照“先借先还”的顺序,将降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF),而按照2018年一季度末数据估算,操作当日需偿还MLF约9000亿元,此外,即使在剩余4000亿元中,实则还有相当部分在4月下旬税期中被对冲。

    其次,本次降准实则是基础变量发生变化自然导致的必然反应,因为此前我国之所以长期维持超高准备金率,主要是为了对冲因外汇流入而被动释放的基础货币,而这种基础性的货币环境目前已发生很大变化,我国外汇占款余额自2014年5月以来其实已持续下降。

    截至2018年2月末,我国外汇占款余额已累计减少近6万亿元,央行在过去时段为了对此进行对冲,创新性地使用MLF等新工具向市场补充流动性,但是这些新工具毕竟不属于“常规武器”,随着其规模节节攀高,通过降准推动货币工具正?;谋匾圆欢仙仙?。

    第三,本次降准的主要效用是通过优化流动性结构,降低企业,尤其是小微企业融资成本。因为前述MLF等“非常规武器”固然有其灵活简便等突出优势,但其不足一则在于成本较高(且不尽合理),商业银行缴存法定存款准备金获得的利率为1.62%,但从央行获得MLF需支付的利率目前大体是前者两倍;再则就是不利于市场结构自发均衡(可能还有道德风险问题),目前只有具备一级交易商资质的大型金融机构才能直接从央行获得MLF融资,流动性相对吃紧的小型金融机构反而与之无缘。

    用降准释放的资金部分替换MLF,既可以增加长期资金供应,降低银行资金成本,而且增量资金的注入,将主要由小型金融机构获得(因为无MLF需偿还),因此,这是一举针对前述两则不足的有效改进举措,由此再辅之以将改善对小微企业金融服务要求,纳入宏观审慎评估考核,可以说,央行将一次常规性的货币政策操作,演化为了又一次出色的创新。

    综上所述,本次降准绝非“大水漫灌”,由其所体现的,仍然是对“稳健中性”货币政策基调的坚守。这种坚守不是机械地不管不顾情况变化,只求维持纸面上的政策泥古不化,而是实事求是地不断依据千变万化的现实状况,及时通过有效调整,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。市场在这一点上,实在不需要,也不应该存有误解或又生投机念头。


    《中国经济周刊》2018年第18期封面

    1 2 下一页

    文章来自:

    大家都在看

    相关推荐


  • 莫让乡村卫生成乡村振兴短板 2019-07-17
  • 世界杯黄历:日本换帅对战黑马“小哥” 2019-07-17
  • 户口迁移耽搁了17年 诸暨籍女子找回“迟到”的身份 2019-07-14
  • 第二届一带一路网络媒体责任论坛暨全国百家网络媒体总编看重庆 2019-07-10
  • 奥迪面临新一轮排放作弊调查  全球涉6万辆A6A7 2019-07-10
  • 趣闻世界各地达人街头上演高难度瑜伽 2019-07-09
  • 蚌埠市区工业建设项目50个工作日内完成施工许可证审批 2019-07-09
  • 证监会修订上市公司治理准则 强化控股股东等约束 2019-06-24
  • 迷你书屋,让阅读无处不在 2019-06-18
  • 全球电影进入白银时代中后期 票房达406亿美元 2019-06-18
  • 共产党新闻网—资料中心—中国共产党重要会议 2019-06-12
  • 辽宁:电商成为精准扶贫的“利器” 2019-06-12
  • 大力弘扬革命传统传承红色基因 持续深化作风建设造福老区人民 2019-06-10
  • 澳媒编辑被诉诽谤华裔商人 庭审闪烁其词状态窘迫 2019-06-10
  • 反制更快更强更准!中国坚决打赢对美贸易自卫反击战! 2019-06-07
  • 排列三和值走势图淘宝 江苏时时彩开奖规则 25选5中奖号码 四不像图一肖中特香港正版 腾讯分分彩五星技巧 体彩福建31选7第18294 新疆35选7什么时间开奖时间 浙江风采网排列三跨度走势图 吉林11选5开奖走势图一定牛 老11选5杀号 双色球中几个号码得奖 qqgame刮刮乐奖品怎么 期一头一码中特码 江苏十一选五遗漏走势图 大众免费六合图库