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    陕西快乐十分规律:「基金从业人员资格考试 」油价分析趋势不容乐观

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    原油价格步入2019年以后大幅度的反弹,5月27号石油分析师NickCunningham根据摩根士丹利的分析称,由于美国页岩油的产量上涨、技术增强导致的其他国家开采原油的成本下降、能源资源这一行业的税率下降等原因,中间这一段时间原油价格将会受到限制。但,摩根士丹利也知道这些推测有一定的风险,毕竟地缘政治方面是一种以来影响原油市场的重要原因。除此之外,全世界的石油需求下降了没有也存在争议,所以,对于现在的情况,想要准确的预测原油的价格趋势是不容乐观的。

    油价分析趋势不容乐观

    2019年油价大幅反弹,但美国页岩油增产、技术提高在长期或限制油价

    进入2019年后,油价出现一波令人印象深刻的反弹,这种趋势一直持续到上周。不过,石油分析师NickCunningham警告称,油价的长期趋势看来仍不容乐观。摩根士丹利分析师在一份新报告中写道,油价下滑导致的通缩动能正在累积。

    油价截至5月中旬的最近一次上涨,主要是地缘政治风险和供应导致的结果。中东地区不断加剧的紧张局势,以及委内瑞拉和伊朗等国的混乱局面,都没有显示出短期内消失的迹象。这些地缘政治因素将在未来几个季度对油价保持一定的上行压力。

    然而,在此背景下,有几个变量可能给石油市场施加通缩压力。摩根士丹利注意到美国页岩油开采正在放缓,但2000亿桶页岩油资源的盈亏平衡在40-45美元/桶之间,人们越来越相信,到2025年之前,美国页岩油每年的开采量将增加100万桶/日以上。

    此外,石油生产商正转向各种数字技术、机器人和自动化技术,以控制采油成本。摩根士丹利认为,这对个别石油公司来说是好事,但总体而言,这些措施限制了油价。

    摩根士丹利还表示,页岩油资源本身就很丰富,因此成本更多地取决于开采后的工业流程。而随着技术的进步,成本会出现下滑?;痪浠八?,摩根士丹利认为,中期油价将受到限制。这使得OPEC增产的空间很小。未来几年,该集团可能不得不维持减产。

    油价受限意味着北美以外的投资可能会减少。这对美国和加拿大以外运营的公司、以及油田服务公司来说都是坏消息。摩根士丹利警告称:“对石油巨头和勘探开发公司而言,它们在成本曲线上的地位将比以往任何时候都更为关键。持续关注成本和资本效率仍将是一个关键的优先事项?!?/p>

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    摩根士丹利还指出,最重要的是,随着其他国家的政府试图与北美争夺资本,能源行业的税率可能会下降,而这也可能成为另一种通缩力量。

    油价分析趋势不容乐观

    这种说法对美国页岩油相当乐观,但并不是所有人都同意。例如,盈亏平衡价格是否真的下降了那么多,这点还不是很清楚。有证据表明,二叠纪盆地的盈亏平衡数年来一直保持在50美元/桶左右,尽管有很多关于成本下滑的传言,但实际情况几乎没有变化。

    美国石油能否增产依然存疑,需求疲软可能抑制油价,预测油价轨迹依然不易

    与此同时,美国后碳研究所(PostCarbonInstitute)最近的一份报告认为,钻井作业加强和产量的快速增长,都仅仅是前负荷生产,对提高最终发现的石油量几乎没有作用。行业越快开采出最好的油田,石油资源就能越快被开采出来。钻探商将被迫进入非核心地区,那里开采石油的成本更高,开采率也更低。

    值得注意的是,摩根士丹利也承认其预测存在风险。例如,不能简单地把地缘政治视为一种即将消失的现象。事实上,自石油工业诞生以来,政治和动荡就一直是油市的重要特征。

    此外,摩根士丹利还预计,美国勘探开发行业将继续相对较快地克服关键的运营瓶颈,不会对盈亏平衡造成重大影响。目前估计,因资源丰富的油田逐渐枯竭、天然气或水资源减少、石油质量问题、以及炼油系统吸收大量轻质原油能力等因素,最终将减缓石油产量增长,低于我们目前的预估值?!?/p>

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    此外,需求疲软也可能抑制油价。摩根士丹利指出,过去几年,石油需求以130万桶/日左右的速度增长,但到本世纪20年代中期,这一速度可能会降至80万桶/日。这也是大量辩论的主题——一些人认为需求放缓的速度甚至更快,而许多其他分析师认为,需求在2020年前甚至2030年前都相当强劲。如果需求不放缓,市场就需要更多的石油供应量,通缩理论可能会受到一定的削弱。

    不管投资方有没有统一摩根士丹利的观点,但有一个观点却是不容置疑的:不管美国的页岩油行业将会出现什么事情,具体来说,不管二叠纪盆地繁荣的情况任何展开,相对于其他全球石油市场来说,决定原油价格趋势还有很长的一段路要走。

    (编辑:果冻)

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